都盯上它了！腾讯先下手，阿里后抢筹！ 难道这类公司“家里有矿”？

2月19日，据媒体报道，阿里巴巴集团透露称，已于近日完成对中金公司的入股，持有中金公司港股约2.03亿股，占其港股的11.74%和总已发行股份的4.84%。此前，另一大互联网巨头腾讯已持有中金公司约5%的股份。

市场人士指出，此次交易完成后，阿里将成为中金公司第三大股东。早在去年8月，阿里巴巴曾获配华泰证券非公开发行的股票2.68亿股，目前已成为其第五大股东。今年以来，券商板块指数涨幅超过24%，目前板块市盈率为31倍。

目前券商具备怎样的投资价值？互联网巨头介入后，券商整体格局会发生哪些变化？

券商板块估值初步修复

去年十月份券商板块超跌，当时39家上市券商，有14家跌破净资产，板块市盈率24倍。而最近三四个月以来券商的估值得到了比较好的修复，虽然目前市盈率31倍左右，但券商是一个强周期行业，直接服务于资本市场，受股市波动影响大，估值不能仅从市盈率方面来考虑。

券商行业是市场风向标

强周期的券商行业有什么特点？

当市场走入熊市其股价会大幅下跌，股价下跌成交就会低迷，券商的业绩从而下滑，业绩下滑也就会导致券商股价进一步下跌，这样就形成向下的戴维斯双击。而一旦市场回暖，券商股价上涨，市场成交活跃，券商的业绩大幅改观，业绩提升就会推动股价再次上涨，形成一个戴维斯的向上的双击。所以，券商板块上涨会比大盘涨得多，下跌也会比大盘跌得多，它是观察市场的一个重要风向标。

（图片来源：东方财富客户端）

从A股市场的历史来看，在2005年到2008年的牛市期间，中信证券受益于大牛市，两年半的时间股价上涨超过30倍，非常可观。在2014年11月到12月期间，受益于牛市升温，整个券商板块市值翻倍，涨幅也让人惊艳。目前整个券商行业有一百零几家公司，其中上市的目前是42家。上市券商中市值超过1000亿的只有四家：中信证券、国泰君安、华泰证券和申万宏源，市值最低的在100亿左右，大部分集中在200亿到500亿之间，并没有特别显著的差异。  

资本跑马圈地 资源向优势企业集中

大部分券商的收入主要来源于传统经济业务，财富管理方面刚刚起步，而美国的高盛公司市值基本上在800亿美元以上，规模和盈利能力可观。A股的券商行业在2018年春天，管理层放开了银行、券商和保险的外资持股比例上限之后，国内的民营企业和一些资本力量也开始逐渐介入龙头券商行业。例如在华泰证券和中金公司，包括苏宁云商、腾讯也纷纷参股，券商行业与互联网公司加速融合。

互联网巨头纷纷布局券商股，投资者怎么看？

上海 投资者：可能是对未来券商从线下业务转向线上业务的铺垫吧。

上海 投资者：我觉得这是战略考虑吧，它们其实本来是做互联网这块的，有新的想法可能是从牌照或者渠道方面做布局，这很正常。

上海 投资者：未来资本市场肯定是中国发展的大方向，证券公司作为重要的金融媒介，肯定是未来的一个主要发展方向，也是现在互联网大佬包括其它行业的资金都要介入的根本想法。

陆家嘴观察

一些资本正从中小券商撤离，中原证券持股15.7%的第二大股东表示在解禁的时候要全部减持，华西证券持股5%以上的股东蜀电投资公告在解禁之后要减持。资本的一进一出，也反映了对券商板块发展分化前景的态度。

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来源：央视财经《交易时间丨陆家嘴观察》

记者：高国徽 宋佳音

编辑：王晓霖

本文编辑：吕亭洁

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